由于铁矿石、焦炭、废钢加速下行使得螺纹钢估算毛利大幅攀升。9月4日，螺纹钢全国均价为3478元/吨，较8月28日下无缝方矩管跌59元/吨。按青岛港现货铁矿石价格计算，根据金信成本利润模型，按全国均价扣税后估算，9月无缝方矩管4日螺纹钢毛利为235元/吨。

铁矿石、废钢等原料的暴跌仍未结束。9月4日，普氏中国北方62%铁矿CFR中间价为90.5美元/吨，较8月1日大跌27.5美元/无缝方矩管吨，一个月下跌23%，其中8月27日至9月1日下跌11美元/吨，一周时间下跌近11%。而螺纹钢全国均价虽然也在下行，但8月1日至9月4日螺纹钢均价下降幅度为6%，远小于铁矿石无缝方矩管价格下行的幅度。螺纹钢均价下行幅度远小于原料价格的跌幅使得估算毛利大幅攀升至今年的最高值，而按9月3日无缝方矩管收盘价来计算，RB1210和RB1305现价差约为-50，期现价差处于较为正常的状态，即使算上交割成本，钢厂套保也有利可图。因此，对钢厂来说，RB1210与RB1305的套保空间已经打开。

近几个交易日，螺纹钢无缝方矩管成交量和持仓量持续放大，但价格却持续下行，同时螺纹注册仓单持续增加，且RB1210与RB1305跌幅大于RB1301，无缝方矩管究其原因在于钢厂加大了套保力度。由于我国钢铁行业集中度不高，而钢铁下游需求不济，在钢厂限产保价难以实现的情况下，在期货市场上加大套保力度是钢厂不多的选择之一。只有螺纹钢期现价差较大或者估算毛利大幅回归使得钢厂套保空间消失，螺纹钢底部才能真正到来。在目前高毛利之下，后期螺纹钢仍将继续下行