A106B无缝管钢市上方空间有限　反转可能性不大

据中钢协统计，2012年8月下旬，重点大中型企业粗钢日均产量为152.14万吨，旬环比下降3.73%；预估8月下旬A106B无缝管全国粗钢日均产量为187.15万吨，旬环比下降3.05%。可见，随着钢价的深度下跌，钢厂减产已经出现增加。然而为了A106B无缝管维护社会稳定以及税收等因素，近期部分地方政策要求辖区内的钢铁企业在十八大结束前不得减产。因此，后期粗钢日产量回升的可能性较大，市场所期望的价格下行倒逼A106B无缝管钢厂减产预计将难以实现。

    库存A106B无缝管方面，钢材贸易商大面积亏损，存货囤货的贸易商大幅减少，使得国内钢材库存持续下A106B无缝管行。截至9月7日，国内钢材主要城市社会库存为1416万吨，较8月31日减少22万吨，库存下降1.5%，国内螺纹钢社会库存为574万吨，较8月31日减少16万吨，较上周库存减少2.7%，螺纹钢去库存速度开始加快。分地区来看，增速下降最快的为华东地区和东北地区，螺纹钢社会库存环比分别下降9.77万吨和4.18万吨。当前的社会库存并不对市场构A106B无缝管成显著压力，但钢厂库存值得关注。8月中旬，中钢协统计的重点大中型企业粗钢库存量达到1248.6万吨，较上旬增长0.67%，较去年同期增长39.44%，创历史新高。

    需求方面，A106B无缝管终端采购量有所回升。截至9月7日，周终端采购量为2.6万吨，环比小幅下降923吨。目前连续两周终端采购量都在2.5万吨之上，表明价格下行之后，终端A106B无缝管采购量有所回暖。但目前钢贸商融资渠道受阻，加之市场信心匮乏，房地产调控持续，终端采购量回暖能否持续仍有待观察。

    连续近两个月单向下跌之后，螺纹钢主力合约1301在9月6日逼近3200之时绝地反A106B无缝管击，主力合约1301连续放量拉升，上周四至今螺纹钢几乎是单边上涨，9月7日更是放量减仓涨停，连续两个月的下行趋势终于宣告结束。笔者认为，虽然螺纹钢反弹力度十分强劲，短期底部基本确定，但钢材产量能否持续下行A106B无缝管仍不确定，需求预期好转，但实际出现大幅回暖仍有待时日，而且螺纹钢的估算毛利虽然有所下降，但是仍然处于高位，螺纹钢供大于求的根本矛盾仍难以改变。因此，我们认为，此次螺纹钢的反弹只能定义为超跌反弹，预A106B无缝管计反弹空间将相对有限，V型反转的可能性并不大。因此，不建议抄底做多，关注逢高做空的机会更为合适。

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